نرخ بهره حرکت می کند. این چگونه بر قیمت گزینه ها تأثیر می گذارد؟

تأثیر نرخ بهره در قیمت گزینه ها - RHO - گاهی اوقات یونانی فراموش شده را محسوب می شود. اما نرخ بهره اهمیت دارد ، به ویژه در هنگام تصمیم گیری در مورد موقعیت های گزینه.

غذای اصلی

نسبت به سایر گزینه ها خطرات مانند دلتا و تتا ، تغییر در نرخ بهره (RHO) تمایل کمتری دارد ، بنابراین ممکن است توجه کمتری داشته باشد

به طور کلی ، افزایش نرخ بهره باعث افزایش حق بیمه تماس می شود و باعث کاهش حق بیمه می شود

نرخ بهره بر تصمیمات ورزشی برای گزینه های سبک آمریکایی تأثیر می گذارد

اگر تا به حال گزینه های معامله شده اید - یا حداقل گزینه های آموزش را مورد بررسی قرار داده اید - می دانید که گزینه ها انعطاف پذیر هستند ، با بسیاری از استراتژی های موجود بسته به اهداف و تحمل ریسک شما. از گزینه ها می توان برای تولید درآمد ، محافظت و کمک به محافظت از موقعیت های موجود و گمانه زنی به روشی کارآمد سرمایه استفاده کرد.

اما گزینه ها خطرناک هستند. هنگامی که با نحوه بدست آوردن قیمت گزینه ها آشنا شدید ، می دانید که چند مؤلفه اساسی وجود دارد ، و هر مؤلفه دارای معیار ریسک خاص خود است (که در مجموع به عنوان "یونانیان" شناخته می شود). معامله گران گزینه این یونانیان را رصد می کنند زیرا هرگونه تغییر بر ارزش نظری موقعیت های آنها تأثیر می گذارد.

یونانیان اقدامات ریسک هستند که می تواند به شما در انتخاب گزینه های خرید و فروش و اندازه گیری خطر کلی یک نمونه کارها کمک کند. در اینجا برخی از عوامل (و یونانیان) که بر قیمت گزینه ها تأثیر می گذارد:

• قیمت سهام زیرین (دلتا حساسیت موقعیت نسبت به تغییر در قیمت سهام زیرین است)
• میزان تغییر دلتا (گاما حساسیت دلتا به تغییر در قیمت اساسی است)
• زمان باقی مانده تا زمان انقضا (تتا حساسیت به زمان است)
• نوسانات ضمنی امنیت (Vega حساسیت به تغییر در نوسانات ضمنی)
• نرخ بهره غالب "بدون ریسک" (RHO حساسیت به تغییر نرخ بهره)

همانطور که قیمت دارایی زیرین حرکت می کند ، دلتا نیز چنین می کند. در واقع ، آنقدر که میزان تغییر دلتا خطر یونانی خود را دارد - گاما. همچنین ، شایان ذکر است که سود سهام بر قیمت گزینه ها تأثیر می گذارد ، اما برخی از مدل های قیمت گذاری گزینه ها با محاسبه بهره ، سود سهام را کاهش می دهند. عملکرد سود سهام در مدل های قیمت گذاری گزینه ورودی است زیرا این امر بر قیمت رو به جلو امنیت اساسی تأثیر می گذارد. Delta ، Gamma Theta و Vega یونانیانی هستند که بیشتر خریداران گزینه بیشتر از آنها نگران هستند.

RHO: یونانی فراموش شده

از این خطرات ، Rho به طور معمول کمترین توجه را می کند. اگرچه نرخ بهره به همراه هر چیز دیگری در نوسان است ، اما خیلی آهسته تر و با نظم کمتری نسبت به سایرین حرکت می کنند. و در یک محیط نرخ بهره پایین ، همراه با این واقعیت که بیشتر گزینه های معامله شده کوتاه مدت هستند-در یک ماه یا کمتر-نرخ علاقه اغلب تأثیر کلی کمتری نسبت به سایر خطرات دارد ، حداقل به صورت روزانه.

اما این بدان معنا نیست که نرخ بهره باید نادیده گرفته شود. این مهم است که درک کنیم که نرخ بهره چگونه بر قیمت گزینه ها تأثیر می گذارد ، فقط به این دلیل که آنها می توانند بر تصمیم به استفاده از گزینه قبل از تاریخ انقضا تأثیر بگذارند. این همچنین بدان معنی است که ، اگر شما یک گزینه درون پول (ITM) کوتاه باشید ، ممکن است قبل از انقضا اختصاص داده شوید.

به یاد داشته باشید ، بیشتر گزینه های ذکر شده در ایالات متحده گزینه های سبک آمریکایی هستند که ممکن است در هر زمان قبل از تاریخ انقضا اعمال شود.

اثر نرخ بهره

به طور کلی ، و با سایر موارد برابر ، افزایش نرخ بهره باعث افزایش حق بیمه تماس می شود و باعث کاهش حق بیمه می شود. شاید ساده ترین راه برای درک دلیل مقایسه داشتن سهام در مقابل داشتن موقعیت گزینه ها باشد ، در حالی که به یاد می آورید که نرخ بهره بالاتر فایده ای برای صرفه جویی و ضرر برای وام گیرنده است. هنگام خرید سهام ، باید هزینه آن را بپردازید ، که این امر پول نقد موجود شما را کاهش می دهد. کسی که سهام خود را می فروشد - چه برای نقدینگی موقعیت طولانی و چه برای ایجاد یک موقعیت فروش کوتاه - به صورت نقدی.

آیا گزینه ها انتخاب مناسبی برای شما هستند؟

در حالی که معاملات گزینه ها شامل خطرات منحصر به فرد است و قطعاً برای همه مناسب نیست ، اگر فکر می کنید گزینه های تجارت با تحمل ریسک و استراتژی کلی سرمایه گذاری متناسب است ، TD Ameritrade می تواند به شما در پیگیری استراتژی های معاملاتی گزینه های خود با سیستم عامل های تجاری قدرتمند ، منابع تولید ایده و منابع کمک کند. پشتیبانی شما نیاز دارید.

در مورد مزایا و خطرات احتمالی گزینه های معاملاتی بیشتر بدانید.

هر قرارداد گزینه های استاندارد سهام ، 100 سهم از سهام زیرین را نشان می دهد. از آنجا که خرید قرارداد گزینه های تماس بسیار ارزان تر از خرید 100 سهام سهام بسیار ارزان تر است ، خریداران تماس مایل به پرداخت هزینه های تماس بیشتر در صورت نسبتاً زیاد هستند زیرا می توانند تفاوت را سرمایه گذاری کنند. از طرف دیگر ، یک فروشنده تماس می خواهد انگیزه دیگری برای فروش گزینه تماس (در مقابل فروش سهام به طور کامل) در صورت افزایش نرخ بهره به منظور جبران خسارت پول از فروش سهام باشد.

به عبارت دیگر ، حق بیمه گزینه های بالاتر در هنگام بالا بودن نرخ بهره ، "هزینه فرصت" بهره بخشیدن است.

در مورد گزینه های PUT ، این همان موارد مشابه است اما برعکس است. یک قرار دادن طولانی می تواند به عنوان جایگزینی برای سهام کوتاه در نظر گرفته شود. سرمایه گذاران با موقعیت سهام کوتاه پول نقد دریافت می کنند (که می تواند در ابزارهای دارای بهره سرمایه گذاری شود) ، بنابراین با افزایش نرخ بهره ، خرید یک قیمت جذاب تر می شود ، زیرا با داشتن یک در مقابل فروش سهام ، علاقه بیشتری به بخشش می بخشد.

زمان ورزش؟

گذشته از سود سهام (که گاهی اوقات به درخت تصمیم گیری در ورزش خود نیاز دارند) ، نرخ بهره عامل تعیین کننده تصمیمات اولیه ورزش برای گزینه های سبک آمریکایی است.

به عنوان مثال ، یک گزینه قرار داده شده در هر زمان به یک کاندیدای ورزش اولیه تبدیل می شود ، در هر زمان بهره ای که می توان در عواید حاصل از فروش سهام با قیمت اعتصاب بدست آورد ، به اندازه کافی بزرگ باشد. تعیین دقیق زمانی که این اتفاق می افتد دشوار است ، زیرا هر موقعیت هزینه فرصت های متفاوتی دارد ، اما این بدان معنی است که ورزش زود هنگام برای گزینه سهام می تواند در هر زمان بهینه باشد ، مشروط بر اینکه سود کسب شده به اندازه کافی عالی باشد.

برای نشان دادن ، شرایط زیر را فرض کنید:

• سهام XYZ در هر سهم 100 دلار معامله می شود.
• سود سهام سه ماهه صفر است ، یعنی هیچ سود سهام مورد انتظار بین اکنون و انقضا وجود ندارد.
• شما طولانی است که 125 اعتصاب در هشت روز منقضی شده است.
• نرخ بهره اخیراً به 2 ٪ افزایش یافته است.
• تماس های XYZ 125 با 0. 01 دلار معامله می شود-که برابری تماس با ما به ما می گوید یک پنی با ارزش بیرونی (با نام مستعار ، ارزش زمان) در 125 اعتصاب قرار دارد.
• سهام به راحتی برای فروش کوتاه در دسترس است ، بنابراین هیچ هزینه ای به اصطلاح "سخت وام" وجود ندارد.(مطمئن نیستید که این به چه معنی است؟ در فروش کوتاه به این آغازگر مراجعه کنید.)

تصمیم ورزش بستگی به این دارد که میزان هزینه برای انقضاء چقدر هزینه دارد ، نسبت به ارزش بیرونی از دست رفته از دست رفته (به یاد داشته باشید ، وقتی گزینه ای را اعمال می کنید ، ارزش زمانی باقی مانده را از دست می دهید). فرمول هزینه حمل در اصل قیمت اعتصاب (قیمتی است که شما در آن گزینه ای برای فروش سهام دارید) ، نرخ بهره را برابر می کنید ، مدت زمان را بارها می کنید. و از آنجا که نرخ بهره سالانه است ، شما باید تعداد روزها را تا زمان انقضا بر تعداد روزهای یک سال تقسیم کنید - به طور کلی به 360 رسیده است.

هزینه حمل = اعتصاب قیمت x نرخ بهره x روز به روزهای انقضا/تقویم

اگر مقدار ارزش خارجی باقی‌مانده در اختیار (همانطور که قیمت اختیار خرید مربوطه نشان می‌دهد) کمتر از سود مورد انتظار بین اکنون و انقضا باشد، قرار دادن 125 ضربه‌ای کاندیدای خوبی برای تمرین اولیه است.

بیایید مقادیر را وصل کنیم:

125 دلار × 2 درصد × 8/360 = 0. 05 دلار

در این مثال، دارنده فروش بلند مدت باید به XYZ 125-Strike Put عمل کند، به خصوص اگر بخواهد موقعیت کوتاهی در سهام داشته باشد. بنابراین، برای مثال، اگر شما 100 سهم XYZ را طولانی کرده اید و 125 سهم را در مقابل آن قرار داده اید، و به هر حال قصد دارید ورزش کنید، بهتر است این کار را اکنون انجام دهید نه اینکه هشت روز صبر کنید.

یکی دیگر از استراتژی‌های گزینه‌ای که در آن تمرین اولیه وارد عمل می‌شود، این است که یک مشتری یک استراتژی تبدیل داشته باشد - یک استراتژی خنثی دلتا متشکل از جبران سهام طولانی با معادل سهام کوتاه (یک تماس کوتاه + قرارداد طولانی) با همان تاریخ انقضا. اگر نرخ ها در حال افزایش باشند، ممکن است خروج از موقعیت از طریق استفاده از قرارداد طولانی و خرید تماس کوتاه ارزان تر از حمل موقعیت باشد.

نکته پایانی در مورد موقعیت های "قرض گرفتن سخت" (HTB). همین معادله را می توان برای سهام HTB استفاده کرد، اما شما باید از نرخ متفاوتی در محاسبه استفاده کنید. از آنجایی که سهام HTB به بخش وام سهام کارگزار نیاز دارد تا این موقعیت ها را پیدا کند و حفظ کند، کارمزدی بر اساس ارزش دلاری پوزیشن کوتاه ضربدر نرخ فعلی که از سهام کوتاه دریافت می شود برای وام گیرنده ارزیابی می شود. و به یاد داشته باشید، نرخ HTB می تواند از روز به روز بسته به شرایط بازار متفاوت باشد.

خط پایین

برای معامله گر ناآشنا، گزینه ها می توانند پیچیده به نظر برسند. اما این پیچیدگی ها بخشی از چیزی است که گزینه ها را برای تعدادی از استراتژی های مختلف انعطاف پذیر و مفید می کند. درک رابطه تماس ها و ارزش ها با پویایی بازار در حال تغییر - از جمله نرخ های بهره - می تواند به شما کمک کند تا تصمیمات معاملاتی بهتری بگیرید، مانند تعیین زمان استفاده از یک موقعیت اختیار خرید طولانی یا پیش بینی تخصیص یک موقعیت کوتاه.